TeknoLogiz – Dunia teknologi sedang diguncang fenomena menarik. Para raksasa teknologi global berlomba-lomba menggelontorkan dana triliunan rupiah untuk pengembangan kecerdasan buatan atau AI. Namun, laporan keuangan terbaru mereka mengirimkan sinyal tegas: investor kini menuntut hasil nyata. Mereka bersedia mengabaikan biaya AI yang melambung tinggi jika itu memicu pertumbuhan kuat, tetapi tak segan-segan menghukum perusahaan yang gagal memenuhi ekspektasi.
Perbedaan nasib ini terlihat jelas dari reaksi pasar saham terhadap laporan pendapatan Microsoft dan Meta. Peristiwa ini menyoroti betapa dramatisnya perubahan taruhan sejak peluncuran ChatGPT memicu ledakan AI lebih dari tiga tahun lalu. Saham Meta, induk Instagram, melonjak lebih dari 9% berkat penjualan yang kuat. Sebaliknya, saham Microsoft anjlok 10% setelah kinerja bisnis komputasi awannya, Azure, dinilai kurang memuaskan.
"Pasar tampaknya mempertanyakan apakah kenaikan belanja modal yang masif ini akan menghasilkan keuntungan yang memadai," ujar Jesse Cohen, analis senior di Investing.com. "Ini mencerminkan kesenjangan yang semakin lebar antara ambisi AI perusahaan teknologi dan kesabaran Wall Street terhadap siklus investasi tanpa batas."
Meta berhasil menunjukkan bahwa investasi AI-nya membuahkan hasil. Teknologi AI meningkatkan penargetan iklan, mendorong pendapatan sebesar 24% pada kuartal Desember dan mendukung proyeksi kuartal pertama yang cerah. Kinerja ini membuktikan bahwa keuntungan dari AI membantu mendanai belanja modal Meta, yang diperkirakan akan melonjak hingga 87% menjadi 135 miliar dolar AS tahun ini. "Angka-angka utama Meta adalah cerminan yang sangat menarik dari sikap pasar terhadap pengeluaran di ranah AI," kata John Belton, manajer portofolio di Gabelli Funds. "Biasanya, pasar akan khawatir, tetapi mereka memiliki panduan pendapatan besar untuk kuartal pertama."
Di sisi lain, Microsoft, yang sempat menjadi perusahaan paling berharga di dunia pada tahun 2024 berkat keunggulan awal dengan OpenAI, kini berada di bawah tekanan investor yang meningkat untuk membenarkan pengeluaran modalnya yang terus membengkak. Pertumbuhan pendapatan bisnis komputasi awan Azure hanya sedikit di atas ekspektasi. Selain itu, Microsoft juga menghadapi sorotan setelah terungkap bahwa OpenAI, aset berharganya, menyumbang 45% dari backlog cloud-nya. Investor khawatir sekitar 280 miliar dolar AS bisa berisiko karena startup yang belum menguntungkan itu kehilangan momentum dalam persaingan AI.
Pencipta ChatGPT itu bahkan mengeluarkan "kode merah" internal pada bulan Desember setelah Google Gemini 3 diluncurkan dengan ulasan positif. OpenAI kini berjuang mengejar ketertinggalan dalam AI coding dari Claude Code milik Anthropic, yang telah mencapai tingkat pendapatan tahunan lebih dari 1 miliar dolar AS. "Keterikatan mendalam Microsoft dengan OpenAI menopang kepemimpinannya dalam AI perusahaan, tetapi juga memperkenalkan risiko konsentrasi," jelas Zavier Wong, analis pasar di eToro. Microsoft memperkirakan pertumbuhan Azure akan tetap stabil pada periode Januari hingga Maret, sekitar 37% hingga 38%, setelah melambat pada tiga bulan terakhir tahun 2025, sebagian karena kendala kapasitas chip AI. Amy Hood, kepala keuangan Microsoft, menyatakan bahwa jika unit pemrosesan grafis (GPU) yang baru tersedia dialokasikan sepenuhnya ke Azure, pertumbuhan bisa melebihi 40%.
Peningkatan pendapatan Meta sebesar 24% pada kuartal keempat, dengan proyeksi percepatan pertumbuhan hingga 33% pada kuartal berjalan, menegaskan bahwa pivot AI mereka membuahkan hasil. Perusahaan ini juga menumpuk tagihan di penyedia cloud besar seperti Google milik Alphabet, yang menjadi sinyal positif untuk laporan keuangan raksasa pencarian itu minggu depan. Saham Alphabet pun naik 1,6%. CEO Meta, Mark Zuckerberg, yakin penggunaan AI "akan meningkatkan kualitas pengalaman organik dan periklanan," yang akan memiliki efek berlipat ganda. Meta memprediksi lonjakan 43% dalam total pengeluaran tahun ini menjadi 169 miliar dolar AS.
Tema pengeluaran besar juga terlihat pada Tesla milik Elon Musk, yang akan menggandakan investasinya tahun ini menjadi lebih dari 20 miliar dolar AS untuk AI, robot humanoid, dan kendaraan otonom. Meskipun perusahaan melaporkan laba dan pendapatan kuartalan di atas ekspektasi, laba dan pendapatan tahunannya justru menurun untuk pertama kalinya. Saham Tesla naik 2,9%.
Para analis menyimpulkan bahwa hasil-hasil ini menunjukkan adanya ketidaksesuaian antara tujuan AI perusahaan dan tuntutan investor akan keuntungan yang jelas. Era investasi AI besar-besaran telah tiba, namun kini mata investor tertuju pada laba, bukan hanya janji.
